KONTAN.CO.ID - JAKARTA. PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) mengandalkan segmen produk konsumen bermerek (CBP), terutama penjualan mi instan. Bisnis INDF terangkat peningkatan konsumsi masyarakat dan melandainya harga bahan baku. Analis Mirae Asset Sekuritas Rut Yesika meyakini pertumbuhan laba INDF akan bertahan dengan mengandalkan kinerja dari PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) sebagai segmen defensif. Meskipun INDF menghadapi ketidakpastian seperti inflasi, fluktuasi harga komoditas, dan volatilitas suku bunga. Hal tersebut tercermin dari pertumbuhan top line yang kuat didukung oleh permintaan dari produk konsumen bermerek (CBP), khususnya dari segmen mie dan distribusi. INDF membukukan penjualan sebesar Rp 30.54 triliun yang bertumbuh 11,3% YoY dan naik 1,8% QoQ pada kuartal I-2023.
INDF Chart by TradingView Rut mengatakan, pertumbuhan laba bersih luar biasa INDF tersebut disebabkan oleh keuntungan valuta asing (valas) yang belum direalisasi dari aktivitas pembiayaan Rp 2,27 triliun di kuartal I-2023, berkat apresiasi rupiah di sepanjang tahun ini. Penghasilan keuangan tersebut berasal dari laba bersih atas selisih nilai tukar mata uang asing dari aktivitas pendanaan. Analis Indo Premier Sekuritas Lukito Supriadi dalam risetnya tanggal 24 Mei 2023 turut melihat adanya ketahanan luar biasa dari segmen mi instan INDF yang dikelola Indofood CBP. Margin EBITDA berpotensi meningkat lebih lanjut seiring prospek biaya bahan baku yang menguntungkan. Mengingat INDF sebagai pemegang saham mayoritas ICBP dengan kepemilikan 80,5% dan segmen CBP menyumbang mayoritas rata-rata sebesar 71% pada tahun 2021 ataupun 2022 dari Ebitda konsolidasi INDF, maka peningkatan pendapatan dari Indofood CBP berdampak material bagi Indofood Sukses Makmur. Lukito menyebutkan, segmen CBP lebih dari sekedar mengimbangi penurunan kinerja dari segmen Bogasari dan Agribisnis. EBITDA segmen non-CBP milik INDF diperkirakan akan menurun terutama diakibatkan oleh rata-rata harga CPO yang lebih rendah. Kendati demikian, menyusul perkiraan kinerja CBP yang lebih tinggi, EBITDA campuran INDF untuk tahun 2023-2024 direvisi naik menjadi Rp 20,5 dan Rp 22,6 triliun. Angka tersebut masing-masing lebih tinggi 8,4% dan 10,6% dari proyeksi Indo Premier sebelumnya, dan mewakili pertumbuhan EBITDA konsolidasi yang bertumbuh 4,3% YoY dan 10,1% YoY. Baca Juga: Menakar Prospek Kinerja Indofood CBP Sukses Makmur (ICBP) dan Rekomendasi Analis Analis Bahana Sekuritas Christine Natasya mengamati, kinerja INDF pada segmen agribisnis hanya tertekan oleh harga minyak sawit mentah (CPO) saja, sementara sisanya masih cukup bagus. Harga CPO yang lebih lunak dibandingkan tahun lalu, kemungkinan besar akan melemahkan kinerja segmen agribisnis INDF. Untuk divisi produk konsumen bermerek (CBP), INDF kemungkinan akan mendapat manfaat dari biaya material yang lebih rendah dari Bogasari, serta adanya peningkatan belanja konsumen jelang tahun pemilihan umum di Indonesia. Segmen CBP juga akan melakukan penetrasi pasar di Timur Tengah dan Afrika melalui Pinehill dengan terus mempertahankan harga strategis dan meningkatkan distribusi. “Langkah tersebut untuk memastikan produk ICBP tersedia di seluruh pasar,” kata Christine saat dihubungi Kontan.co.id, Rabu (31/5).
