JAKARTA. PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk (MPMX) mengeluarkan obligasi pada kuartal III-2914. Perseroan akan menggunakan dana tersebut untuk membiayai kembali atau refinancing utang anak usaha.

Manajemen MPMX mengatakan, refinancing paling besar untuk PT Mitra Pinasthika Mustika Rent (MPM Rent) sebesar Rp 1,4 triliun. MPMX berharap, bisa memperbaiki struktur kas (cash flow). Nantinya, selepas refinancing MPM Rent bisa mendapatkan kas Rp 40 miliar per bulan.

Emiten yang bergerak di bidang otomotif ini juga akan refinancing utang anak usaha, seperti PT Mitra Pinasthika Mulia (MPM Mulia), PT Mitra Pinasthika Oto (MPM Oto) dan PT Federal Karyatama (FKT). Utang ketiga anak usaha tersebut siap dibayarkan kembali Rp 1 triliun. Dengan begitu, total refinancing MPMX Rp 2,4 triliun.

Bank Digital Ini Berikan 100 Kali Transfer Gratis Per Bulan Bagi Nasabah

Untuk itu, MPMX merilis obligasi US$ 200 juta atau setara Rp 2,3 triliun-Rp 2,4 triliun. Adapun bunga obligasi itu 6,75% per tahun dengan tenor lima tahun. David Nathanael Sutyanto, Kepala Riset First Asia Capital, mengatakan, aksi MPMX ini bakal mempengaruhi utang jangka panjang perusahaan. Terhitung hingga Juni 2014 utang jangka panjang Rp 2,46 triliun. Tapi, MPMX dapat memindahkan dana untuk modal kerja. "Saat ini debt to equity ratio (DER) MPMX di semester I-2014 1,7 kali," ujar David.

Kalau menurut Reza Priyambada, Kepala Riset Woori Korindo Securities, penerbitan obligasi ini justru bisa menghambat ekspansi MPMX. "Apalagi dana obligasi itu untuk membayar utang, coba ada yang bisa digunakan modal kerja," kata dia.

Apalagi tahun ini, MPMX akan memangkas target penambahan armada MPM Rent dari 4.500 unit menjadi 3.000 unit. Terhitung hingga akhir tahun lalu, jumlah armada MPM Rent sekitar 13.500 unit. Ekspansi MPMX memang agak seret, mengingat tingginya suku bunga obligasi, sehingga capital expenditure (capex) MPM Rent menurun.  

Meski begitu, Reza menilai, di jangka panjang bisnis MPMX ini masih cukup menjanjikan. "Terlebih klien MPMX korporasi dan bukan perorangan," ujar dia. MPMX juga berniat  membuka antara 7 sampai 10 diler anyar untuk memperkuat pangsa pasar.

MPMX telah membuka diler baru Nissan di Tanjung Priok, Jakarta Utara. Rencananya, pada September dan Desember 2014, MPMX akan membuka diler lagi di Alam Sutera, Tangerang Selatan dan Tambun, Bekasi. Dan di Januari 2015, MPMX akan merambah luar Jawa, dengan membangun diler di Bengkulu.

William Simadiputra, Analis Indo Primer Securities, dalam riset 30 April 2014, menulis, bisnis otomotif terbilang masih bertumbuh. Hanya saja bisnis oli MPMX melalui FKT memang lebih stagnan, karena harga bahan baku dan pelemahan kurs rupiah.

Namun, secara umum dia melihat, kinerja MPMX masih akan tumbuh.  Ia memproyeksikan, pendapatan MPMX tahun ini sekitar Rp 15,41 triliun, dibandingkan Rp 13,88 triliun di 2013. Sedangkan, laba bersih Rp 710 miliar dari Rp 526 miliar.  

Karena itu, William merekomendasikan buy di Rp 1.720. Sedangkan David dan Reza menyarankan, hold. Reza menargetkan di Rp 1.150 dan David di Rp 1.200. Rabu (10/9) harga MPMX anteng di Rp 1.005 per saham.      

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News