KONTAN.CO.ID - JAKARTA. PT ESSA Industries Indonesia Tbk (ESSA) membukukan pendapatan sebesar US$ 310,89 juta hingga kuartal III-2026.

Pada periode yang sama, laba bersih yang dapat diatribusikan ESSA kepada pemilik entitas induk mencapai US$ 51,11 juta. 

Equity Research Analyst Phintraco Sekuritas Alrich Paskalis Tambolang mengatakan, pertumbuhan kinerja ESSA terutama ditopang oleh segmen amonia.

Kenaikan harga jual rata-rata amonia dan pemulihan volume penjualan pada kuartal III-2026 menjadi faktor utama yang mendorong kinerja perusahaan. 

Baca Juga: Prospek Emiten Alat Berat Berpeluang Membaik di 2027, Cek Saham Rekomendasi Analis

“Kenaikan harga amonia memberikan kontribusi signifikan karena segmen ini menyumbang sekitar 91% pendapatan ESSA selama 9M26. Harga jual rata-rata amonia meningkat sekitar 67% YoY menjadi US$ 522 per ton. Artinya, pertumbuhan kinerja ESSA saat ini sangat sensitif terhadap pergerakan harga amonia global,” tutur Alrich kepada Kontan, Jumat (13/11/2026).

Menurutnya, kinerja ESSA hingga akhir 2026 masih berpeluang tumbuh. Namun, laju pertumbuhannya akan sangat dipengaruhi oleh harga jual amonia dan volume produksi.

Memasuki 2027, salah satu perkembangan penting bagi ESSA adalah perpanjangan kontrak pasokan gas alam selama 20 tahun. Menurut Alrich, hal tersebut memberikan kepastian pasokan bahan baku untuk jangka panjang.

Dari sisi ekspansi, ESSA masih mengembangkan proyek Blue Ammonia untuk menghasilkan amonia rendah karbon. Sementara itu, proyek Sustainable Aviation Fuel (SAF) telah ditangguhkan sementara sejak Juli 2026.

Lebih lanjut, Alrich melihat sejumlah katalis positif yang dapat mendukung kinerja ESSA, antara lain harga dan permintaan amonia global yang tetap kuat, pemulihan volume produksi setelah pemeliharaan pabrik, kepastian pasokan gas dalam jangka panjang, serta pengembangan proyek Blue Ammonia juga berpotensi membuka pasar baru seiring dengan tren dekarbonisasi. 

Baca Juga: IHSG Berpeluang Rebound Setelah Kemarin Ambruk, Cek Saham Rekomendasi Analis

Meski demikian, ESSA masih menghadapi sejumlah risiko, seperti normalisasi harga amonia, kenaikan biaya gas sebagai bahan baku, gangguan operasional, serta ketergantungan pendapatan pada segmen amonia.

Alrich juga menyoroti penurunan harga jual rata-rata amonia pada kuartal III-2026 sekitar 22% QoQ menjadi US$ 508 per ton, dari US$ 649 per ton pada kuartal II-2026. Kondisi tersebut menjadi sinyal bahwa momentum kenaikan laba ESSA perlu dicermati.

Secara fundamental, ia menilai ESSA menarik dicermati karena pertumbuhan laba yang kuat dan prospek bisnis amonia jangka panjang. Namun, investor tetap perlu memperhatikan sensitivitas kinerja perusahaan terhadap pergerakan harga amonia global.

Alrich memberikan rekomendasi buy on support saham ESSA di level Rp 505, dengan target pertama Rp 540 dan target kedua Rp 560. Adapun batas stop loss berada di bawah Rp 480.

Sementara itu, Tim Riset Korea Investment & Sekuritas Indonesia (KISI) menilai pertumbuhan kinerja ESSA ditopang oleh dua faktor utama.

Dari sisi volume, produksi amonia meningkat setelah pabrik kembali normal pasca pemeliharaan. Sementara dari sisi harga, kenaikan harga amonia dan LPG dipengaruhi oleh premi akibat konflik di Timur Tengah.

Tim Riset KISI menilai kenaikan harga amonia memberikan kontribusi besar terhadap kinerja ESSA karena komoditas tersebut menjadi sumber pendapatan terbesar perusahaan.

Baca Juga: Prospek Emiten Rumah Sakit Tetap Cerah di 2026, Cek Saham Rekomendasi Analis

Di sisi lain, biaya gas sebagai bahan baku relatif terkunci melalui kontrak, sehingga kenaikan harga jual amonia hampir seluruhnya menjadi laba. 

Namun, sebaliknya kondisi tersebut juga membuat laba ESSA berpotensi turun lebih cepat dibandingkan pendapatan ketika harga amonia mengalami penurunan.

“Untuk prospek ke depan, pada kuartal IV-2026 kinerja ESSA kemungkinan melemah karena harga amonia mulai turun, dan 2027 bisa di bawah 2026 kecuali premi perang bertahan,” tutur tim riset KISI.

Meski demikian, ESSA masih memiliki sejumlah penopang, antara lain kontrak pasokan gas jangka panjang, produksi yang kembali normal, serta neraca keuangan tanpa utang.

Dari sisi ekspansi, Tim Riset KISI melihat kemungkinan ke amonia rendah karbon, tetapi membutuhkan investasi besar dan pembeli yang pasti.

Adapun katalis positif bagi ESSA meliputi kepastian pasokan gas, gangguan pasokan global, potensi peningkatan permintaan pupuk saat fenomena El Niño, serta dividen dari kas bersih. 

Baca Juga: Dana Asing Kabur Rp 8,5 Triliun Karena Rebalancing MSCI, Cek Saham Rekomendasi Analis

Sebaliknya, risiko yang perlu dicermati mencakup harga amonia dan LPG turun apabila ketegangan geopolitik mereda, gangguan operasional pabrik, harga gas, serta konsentrasi produk.

Terkait prospek saham, Tim Riset KISI menilai ESSA menarik bagi investor yang nyaman dengan siklus komoditas.

Namun, 2026 diperkirakan berpotensi menjadi puncak siklus, sehingga investor perlu menggunakan asumsi laba normal dalam menilai valuasi saham perusahaan. Adapun target harga saham ESSA masih dalam peninjauan.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News