KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Pelemahan keyakinan masyarakat terhadap kondisi ekonomi saat ini menjadi salah satu sinyal yang perlu dicermati investor di tengah tekanan terhadap saham sektor konsumer.

Meski indeks keyakinan konsumen (IKK) masih berada di zona optimistis, perubahan pola belanja masyarakat berpotensi memengaruhi penjualan dan margin keuntungan emiten.

Data Bank Indonesia menunjukkan IKK September 2026 tercatat sebesar 118,1, turun tipis dibandingkan 118,5 pada Agustus 2026.

Penurunan tersebut terutama dipengaruhi oleh melemahnya penilaian masyarakat terhadap kondisi ekonomi saat ini. Indeks kondisi ekonomi saat ini turun 1,9 poin menjadi 107,5, sekaligus menjadi level terendah dalam 12 bulan terakhir.

Persepsi konsumen terhadap ketersediaan lapangan kerja selama enam bulan terakhir juga melemah 3,0 poin menjadi 101,1. Sementara itu, ekspektasi terhadap kegiatan usaha turun 0,6 poin menjadi 121,5.

Baca Juga: Rupiah Diprediksi Fluktuatif Pekan Depan, Cermati Harga Minyak dan Inflasi AS

Head of Research Kiwoom Sekuritas Liza Camelia Suryanata mengatakan, pelemahan IKK menjadi sinyal peringatan dini bagi emiten, terutama karena persepsi masyarakat terhadap ketersediaan lapangan kerja ikut menurun. Kondisi tersebut dapat membuat konsumen lebih berhati-hati dalam membelanjakan uang ketika merasa keamanan penghasilannya berkurang.

Meski demikian, penurunan IKK dari 118,5 menjadi 118,1 masih relatif terbatas. Indeks tersebut juga tetap berada di atas level 100, sehingga belum cukup untuk menyimpulkan bahwa konsumsi masyarakat akan mengalami penurunan tajam.

Ekspektasi konsumen secara keseluruhan masih berada di zona optimistis, meskipun persepsi terhadap kondisi ekonomi saat ini semakin tertekan. Bagi emiten, perubahan perilaku belanja masyarakat menjadi hal yang perlu diantisipasi, mulai dari meningkatnya pencarian promosi, peralihan ke merek yang lebih murah, hingga pengurangan jumlah barang yang dibeli.

"Penjualan bisa tetap jalan, tapi untungnya makin tipis. Peluang tetap ada untuk produk kebutuhan sehari-hari dengan harga terjangkau, ditambah momentum belanja Natal & akhir tahun," kata Liza kepada Kontan, Jumat (9/10/2026).

Secara terpisah, Analis Mega Capital Sekuritas Revo Gilang Firdaus menilai penurunan IKK sebesar 0,4 poin menjadi sinyal adanya perlambatan kondisi konsumsi domestik.

Namun, menurut Revo, pelemahan tersebut tidak serta-merta menunjukkan bahwa kondisi ekonomi Indonesia sedang lemah. Pasalnya, IKK masih berada di atas 100 yang mengindikasikan bahwa konsumen masih berada dalam zona optimistis.

Revo mengatakan, saham-saham sektor konsumer memang cenderung mengalami tekanan sejak awal tahun di tengah perkembangan sentimen global. Selain itu, perhatian investor juga tertuju pada sektor lain sehingga tekanan terhadap saham konsumer semakin besar.

Baca Juga: IHSG Rebound 1,04% Menjadi 6.093,76, Simak Proyeksi Pekan Depan

"Saran bagi investor adalah bisa mempertimbangkan tactical trading mengikuti story yang berkembang saat ini apabila menjadi seorang trader," jelas Revo.

Saham Ritel dan Kebutuhan Pokok Memiliki Tingkat Sensitivitas Berbeda

Liza menilai, emiten seperti ERAA dan MAPI relatif lebih sensitif terhadap pelemahan daya beli masyarakat. Konsumen berpotensi menunda pembelian gadget, pakaian, maupun produk gaya hidup ketika kondisi keuangan dirasakan semakin terbatas.

Meski demikian, peluncuran produk baru dan kekuatan merek masih dapat menjadi faktor yang menarik minat pembeli.

Sebaliknya, emiten seperti ICBP, INDF, dan AMRT dinilai relatif lebih tahan terhadap perubahan pola konsumsi. Masyarakat tetap membutuhkan makanan dan barang kebutuhan sehari-hari, meskipun jumlah produk yang dibeli atau nilai belanjanya berpotensi berkurang.

"Jadi emiten kebutuhan pokok pun tetap harus diperhatikan marginnya, apalagi kalau biaya naik sementara menaikkan harga jual makin sulit," ucap Liza.

Bagi investor, Liza menyarankan agar mencermati laporan keuangan emiten pada periode berikutnya. Beberapa indikator yang perlu diperhatikan meliputi pertumbuhan volume penjualan, penjualan gerai yang sama atau same-store sales, serta besarnya diskon yang diberikan perusahaan untuk mendorong pertumbuhan penjualan.

"Saya lebih suka emiten yang tetap bisa jualan dan menjaga keuntungan, dengan valuasi masuk akal. Jangan membeli hanya karena merasa konsumer pasti aman," tambah Liza.

Cukai MBDK Berpotensi Menekan Margin Emiten Konsumer

Selain pelemahan keyakinan konsumen, rencana penerapan cukai minuman berpemanis dalam kemasan (MBDK) yang direncanakan mulai berlaku pada semester II-2027 menjadi salah satu sentimen yang perlu diperhatikan investor.

Baca Juga: IHSG Menguat 0,94% dalam Sepekan, Cermati Peluang Rebound Pekan Depan

Revo mengatakan, kebijakan tersebut berpotensi meningkatkan beban biaya bagi produsen minuman berpemanis. Dampaknya terhadap masing-masing emiten akan bergantung pada komposisi produk dan seberapa besar kegiatan usahanya terpapar kebijakan tersebut.

Besarnya kontribusi pendapatan dari segmen minuman tidak serta-merta mencerminkan tingkat eksposur perusahaan terhadap cukai MBDK. Pasalnya, tidak semua produk minuman otomatis masuk dalam cakupan kebijakan tersebut.

Investor karena itu perlu mencermati potensi tekanan terhadap margin keuntungan dan permintaan. Risiko tersebut dapat meningkat apabila produsen tidak mampu meneruskan seluruh tambahan beban cukai kepada konsumen melalui kenaikan harga jual.

Dalam kondisi konsumsi yang berpotensi melambat, kemampuan perusahaan menjaga daya saing harga sekaligus mempertahankan profitabilitas menjadi salah satu faktor penting dalam menilai kinerja emiten konsumer.

"Investor dapat mencermati emiten konsumer yang basis fundamental sudah sangat kuat diikuti dengan produk yang relatif defensif dan dibutuhkan di tengah kondisi ekonomi saat ini," tutur Revo.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News