KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Saham empat bank besar berpotensi menanggung sebagian besar tekanan jual jika Morgan Stanley Capital International (MSCI) menurunkan status pasar saham Indonesia dari kelompok emerging marketmenjadi frontier market. Keempat saham tersebut adalah PT Bank Central Asia Tbk (BBCA), PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI), PT Bank Mandiri Tbk (BMRI), dan PT Bank Negara Indonesia Tbk (BBNI).

Analis Mirae Asset Sekuritas Muhammad Nurkholis Syafruddin menjelaskan, keempat bank tersebut memiliki bobot gabungan mencapai 71,7% dalam indeks MSCI Indonesia yang kini hanya terdiri dari sembilan saham, dengan kapitalisasi pasar saham beredar (free float) sebesar US$ 53,4 miliar.

Dalam riset Jumat (16/10/2026), Nurkholis menyebut BBCA menjadi konstituen terbesar dengan bobot 31,4%. Dengan komposisi tersebut, hampir tiga perempat potensi arus dana keluar dari investor pasif diperkirakan akan terkonsentrasi pada empat saham bank tersebut.

Baca Juga: Trimegah Sekuritas Siap Lunasi Obligasi Jatuh Tempo Rp 100 Miliar pada Oktober 2026

Padahal, persoalan yang menjadi perhatian MSCI terutama berkaitan dengan saham-saham di luar sektor perbankan yang memiliki konsentrasi kepemilikan tinggi.

Selain bobotnya yang besar dalam indeks, BBCA, BBRI, BMRI, dan BBNI merupakan saham yang likuid dan banyak dimiliki investor asing. Karakteristik tersebut membuat keempat saham berpotensi menjadi jalur keluar bagi investor aktif yang ingin mengurangi eksposur terhadap pasar saham Indonesia.

Nurkholis memperkirakan, jika penurunan status pasar terjadi, tekanan jual akan berlangsung melalui transaksi di pasar pada harga yang berlaku. Kondisi ini berbeda dengan pengalaman Nigeria dan Rusia, ketika pembatasan repatriasi modal dan sanksi menghambat investor untuk menarik dananya.

Di tengah risiko tersebut, Mirae Asset Sekuritas tetap memilih BBCA sebagai saham unggulan (top pick). Meski berpotensi menghadapi tekanan jual terbesar, BBCA dinilai berpeluang menjadi salah satu saham pertama yang kembali dibeli investor asing ketika sentimen terhadap pasar Indonesia membaik.

Nurkholis menyebut pihaknya akan mempertimbangkan akumulasi saham BBCA saat harga melemah.

Selain BBCA, Mirae Asset Sekuritas juga memilih PT Bank Syariah Indonesia Tbk (BRIS) sebagai saham unggulan. BRIS dinilai relatif terlindungi dari tekanan jual langsung akibat perubahan komposisi indeks karena tidak termasuk dalam indeks MSCI tersebut dan memiliki porsi saham beredar yang dimiliki investor asing relatif terbatas.

Sebaliknya, Nurkholis masih berhati-hati terhadap BMRI. Tekanan arus dana keluar berpotensi menambah tantangan bagi bank tersebut, terutama di tengah kondisi likuiditas yang ketat dan keterbatasan modal.

Baca Juga: Asei Sebut Koreksi Tajam Pasar Saham Jadi Perhatian bagi Industri Asuransi Umum

Menurut dia, fundamental perbankan Indonesia pada dasarnya tidak berubah. Risiko penurunan status pasar lebih banyak berdampak melalui arus dana investor dan peningkatan biaya ekuitas (cost of equity).

Karena itu, perkembangan reformasi pasar modal menjadi faktor penting yang perlu dicermati investor. Mirae Asset Sekuritas menilai, katalis yang lebih kuat untuk memulihkan kepercayaan pasar adalah penanganan nyata atas persoalan mendasar, termasuk pengumuman kasus manipulasi pasar yang disertai sanksi serta penerapan aturan minimum free float yang mengikat dengan tenggat waktu jelas sebelum 30 April 2027.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News