KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Kapitalisasi pasar sejumlah emiten konglomerasi di Bursa Efek Indonesia (BEI) mengalami penyusutan signifikan sepanjang tahun 2026. Penyusutan kapitalisasi pasar sejumlah saham konglomerasi tersebut terjadi di tengah dinamika pasar saham domestik, termasuk sentimen terkait Morgan Stanley Capital International (MSCI) dan tekanan jual investor asing. Misalnya, PT Barito Renewables Energy Tbk (BREN), emiten milik konglomerat Prajogo Pangestu. Per 9 November 2026, kapitalisasi pasar BREN tercatat sebesar Rp 284,96 triliun. Angka tersebut merosot tajam dibandingkan posisi akhir Desember 2025 yang mencapai Rp 1.298 triliun.
Penurunan kapitalisasi pasar juga dialami emiten dari Grup Djarum, PT Bank Central Asia Tbk (BBCA). Kapitalisasi pasar BBCA menyusut menjadi Rp 656,44 triliun per 9 November 2026, dari sebelumnya Rp 985 triliun pada akhir 2025. Sementara itu, PT DCI Indonesia Tbk (DCII) juga mencatatkan penyusutan kapitalisasi pasar. Nilai pasar emiten pusat data tersebut turun dari Rp 477 triliun pada akhir 2025 menjadi Rp 349,22 triliun per 9 November 2026. Tekanan serupa terjadi pada saham PT Bayan Resources Tbk (BYAN) milik konglomerat Low Tuck Kwong. Kapitalisasi pasar BYAN tercatat sebesar Rp 289,17 triliun per 9 November 2026, menyusut dari Rp 523 triliun pada akhir tahun lalu. Selanjutnya, PT Amman Mineral Internasional Tbk (AMMN) juga mengalami penurunan kapitalisasi pasar. Market cap emiten pertambangan tersebut turun dari Rp 466 triliun pada akhir 2025 menjadi Rp 260,34 triliun per 9 November 2026.
Baca Juga: Volatilitas IHSG Masih Tinggi, Kapitalisasi Pasar Bakal Ikut Tertekan Penurunan kapitalisasi pasar turut membayangi emiten dari Grup Salim, yakni PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP). Per 9 November 2026, kapitalisasi pasar ICBP tercatat sebesar Rp 72,3 triliun, lebih rendah dibandingkan posisi akhir Desember 2025 yang mencapai Rp 95 triliun. Alrich menjelaskan ada tiga faktor utama penyebab kapitalisasi pasar emiten konglomerat anjlok.
Pertama, sentimen MSCI terkait transparansi struktur kepemilikan, keterbukaan free float, dan konsentrasi kepemilikan saham. "Hal ini membuat investor asing lebih berhati-hati karena khawatir terhadap likuiditas dan kewajaran pembentukan harga saham," kata Alrich kepada Kontan, Senin (9/11/2026).
Kedua, aksi jual investor asing dan meningkatnya risk premium terhadap pasar saham Indonesia.
Ketiga, beberapa saham konglomerasi sebelumnya mengalami kenaikan valuasi yang cukup agresif sehingga ketika sentimen berubah, koreksinya juga relatif dalam. MSCI bahkan pada 15 Oktober 2026 mengumumkan konsultasi terkait usulan perubahan klasifikasi Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market. Ini memperbesar ketidakpastian dan berpotensi memengaruhi aliran dana asing. Meski demikian, Alrich menilai investor sebaiknya tidak hanya berpatokan pada identitas pemilik atau kelompok usaha di balik suatu emiten. Investor perlu mencermati fundamental dan prospek bisnis masing-masing perusahaan sebelum mengambil keputusan investasi. Alrich berpendapat, BBCA masih menarik dari sisi kualitas aset, permodalan, serta konsistensi profitabilitas. Sementara itu, ICBP relatif memiliki karakter defensif karena ditopang bisnis produk konsumsi sehari-hari dan kekuatan merek.
Baca Juga: Kuasai 28,8% Kapitalisasi Pasar, BEI Keluarkan HSC dari IHSG Untuk BYAN, prospeknya masih berkaitan erat dengan perkembangan harga batu bara dan permintaan energi. Adapun DCII memiliki prospek jangka panjang seiring pertumbuhan kebutuhan pusat data atau data center, meskipun investor tetap perlu memperhatikan tingkat valuasinya. Sementara itu, prospek AMMN bergantung pada keberhasilan ekspansi dan peningkatan produksi tambang. Adapun BREN memiliki peluang dari pertumbuhan sektor energi terbarukan, tetapi investor perlu mencermati valuasi saham serta kemampuan perusahaan menghasilkan arus kas. Selain itu, investor sebaiknya tidak terburu-buru melakukan average down hanya karena harga saham sudah turun jauh dari level tertingginya. Penurunan harga tidak otomatis membuat saham menjadi murah. "Saya menyarankan investor mengevaluasi valuasi, kinerja keuangan, arus kas, likuiditas saham, dan prospek bisnis masing-masing emiten. Selain itu, perhatikan perkembangan kebijakan MSCI dan respons regulator karena sentimen ini bisa memengaruhi pergerakan pasar secara keseluruhan," ucap Alrich. Untuk strategi investasi, Alrich cenderung menyarankan pendekatan selektif. BBCA dan ICBP dapat dicermati untuk investasi jangka menengah hingga panjang karena memiliki fundamental bisnis yang relatif kuat.
Sementara itu, BYAN masih menarik untuk dipantau dengan mempertimbangkan siklus harga batu bara. DCII dan BREN memiliki prospek bisnis yang menarik, tetapi investor perlu tetap disiplin memperhatikan valuasi. Adapun untuk AMMN, investor sebaiknya menunggu bukti peningkatan produksi dan perbaikan kinerja operasional sebelum mengambil keputusan investasi.
Baca Juga: Konglomerasi Tergeser, Saham Perbankan Kembali Puncaki Kapitalisasi Pasar BEI Cek Berita dan Artikel yang lain di
Google News