KONTAN.CO.ID – JAKARTA. Pasar surat utang korporasi semakin menunjukkan peran penting sebagai sumber pendanaan perusahaan di tengah dinamika pasar modal.

Sepanjang 2026, penghimpunan dana melalui penerbitan obligasi dan sukuk tercatat jauh lebih besar dibandingkan dengan dana yang diperoleh perusahaan melalui penawaran umum perdana saham atau initial public offering (IPO).

Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia (BEI) hingga 30 Oktober 2026, terdapat 156 emisi Efek Bersifat Utang dan Sukuk (EBUS) yang diterbitkan oleh 67 perusahaan. Total dana yang berhasil dihimpun dari penerbitan tersebut mencapai Rp 157,73 triliun.

Sebagai perbandingan, jumlah perusahaan yang melaksanakan IPO di BEI sepanjang periode yang sama hanya sebanyak tujuh perusahaan. Total dana yang diperoleh dari aksi korporasi tersebut sekitar Rp 2,16 triliun.

Baca Juga: BEI Tetap Lanjutkan Reformasi Pasar Modal Jelang Pengumuman Evaluasi MSCI

Equity Research Analyst Kiwoom Sekuritas Indonesia, Abdul Azis Setyo Wibowo, menilai besarnya penerbitan EBUS dibandingkan IPO menunjukkan preferensi perusahaan terhadap instrumen pendanaan non-ekuitas.

Menurut Azis, obligasi menawarkan fleksibilitas bagi perusahaan dalam menentukan tenor dan struktur pendanaan sesuai dengan kebutuhan bisnis.

“Kami melihat pertimbangan utama korporasi mencakup biaya modal, kebutuhan pendanaan, struktur kepemilikan, dan kapasitas arus kas,” ungkap Azis kepada Kontan, Jumat (6/11/2026).

Selain fleksibilitas, penerbitan obligasi dan sukuk juga memiliki keunggulan karena tidak menyebabkan dilusi kepemilikan saham perusahaan.

Azis menjelaskan, penerbitan obligasi memungkinkan perusahaan memperoleh pendanaan dengan struktur pembayaran yang lebih terukur. Namun, perusahaan tetap harus memperhitungkan kewajiban pembayaran kupon dan pelunasan pokok utang yang dapat meningkatkan rasio leverage.

Sementara itu, IPO memberikan tambahan modal permanen kepada perusahaan tanpa kewajiban membayar bunga. Kendati demikian, aksi korporasi ini memiliki konsekuensi berupa potensi dilusi kepemilikan saham bagi pemegang saham lama.

Di tengah meningkatnya penerbitan surat utang, perusahaan masih menghadapi tantangan berupa tingkat yield obligasi yang relatif tinggi. Kondisi tersebut membuat biaya pendanaan melalui penerbitan obligasi menjadi lebih mahal.

Baca Juga: BEI Targetkan Hasil Investigasi 3 Saham Ini Rampung dalam 45 Hari

Meski demikian, Azis memproyeksikan pasar obligasi korporasi dan sukuk masih memiliki prospek positif hingga 2027.

Peluang pertumbuhan tersebut didorong oleh kebutuhan perusahaan untuk melakukan refinancing atau pembiayaan kembali utang yang jatuh tempo, ekspansi bisnis, pemenuhan kebutuhan modal kerja, hingga pembiayaan proyek infrastruktur dan energi.

Di samping itu, peluang pelonggaran suku bunga domestik berpotensi menjadi katalis positif bagi pasar surat utang korporasi. Penurunan suku bunga dapat membantu menekan biaya pendanaan perusahaan sekaligus meningkatkan daya tarik obligasi dan sukuk di mata investor.

“Namun, realisasinya tetap bergantung pada stabilitas makroekonomi, pergerakan yield SBN, dan daya serap pasar,” pungkas Azis.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News