KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Bursa Efek Indonesia (BEI) melakukan perombakan terhadap konstituen indeks LQ45. Dalam perubahan terbaru tersebut, PT Gudang Garam Tbk (GGRM) resmi masuk sebagai salah satu penghuni indeks yang mengukur kinerja 45 saham dengan likuiditas tinggi di pasar modal Indonesia.

Perubahan komposisi indeks LQ45 ini akan mulai berlaku efektif pada 18 November 2026 hingga 29 Januari 2027. 

Analis BRI Danareksa Sekuritas, Abida Massi Armand, mengungkapkan masuknya GGRM ke LQ45 dapat meningkatkan visibilitas saham perusahaan di mata investor institusi. 

Selain itu, perubahan tersebut berpotensi menarik aliran dana dari produk reksa dana yang menjadikan indeks LQ45 sebagai acuan investasi.

Baca Juga: Hari Pertama Tanpa 300 Saham HSC, IHSG Lanjut Menguat 1,78%: Big Banks Jadi Primadona

Tapi, Abida memandang prospek saham GGRM dalam jangka panjang tetap akan bergantung pada kemampuan perusahaan menjaga konsistensi pertumbuhan laba.

Abida juga bilang, saham GGRM masih menarik untuk dicermati, terutama setelah perusahaan mencatatkan lonjakan laba bersih pada periode Januari-September 2026.

GGRM membukukan laba bersih sebesar Rp 4,52 triliun pada sembilan bulan pertama 2026. Angka tersebut melonjak sekitar empat kali lipat dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Peningkatan laba ini turut membuat valuasi saham GGRM berdasarkan perolehan laba menjadi lebih murah dibandingkan tahun lalu.

Namun, terdapat sejumlah catatan yang perlu diperhatikan investor. Peningkatan laba tersebut lebih banyak ditopang oleh penurunan biaya pokok, bukan pertumbuhan pendapatan.

Pendapatan GGRM mengalami penurunan sekitar 8,7% seiring melemahnya volume penjualan. Tekanan juga terlihat pada segmen sigaret kretek mesin (SKM) yang mencatatkan penurunan volume sekitar 9,3%.

"Artinya, pemulihan laba belum didukung pertumbuhan penjualan, sehingga keberlanjutannya perlu dicermati," ucap Abida.

Dari sisi katalis, Abida melihat efisiensi biaya yang berhasil menjaga margin keuntungan menjadi salah satu faktor pendukung kinerja GGRM. Selain itu, upaya pemberantasan peredaran rokok ilegal berpotensi mengembalikan sebagian volume konsumsi ke produk rokok legal.

Kebijakan cukai yang lebih moderat juga dapat menjadi sentimen positif bagi industri rokok, termasuk GGRM.

Baca Juga: Medco Energi (MEDC) Bagikan Dividen Interim Rp 22,02 per Saham, Total US$ 30 Juta

Kendati begitu, GGRM masih menghadapi sejumlah tantangan. Tren downtrading atau peralihan konsumen ke produk rokok dengan harga lebih murah berpotensi terus menekan penjualan produk utama perusahaan.

Persaingan dengan produk rokok berharga lebih rendah juga menjadi risiko tersendiri. Di samping itu, potensi kenaikan tarif cukai rokok pada 2027 dapat kembali memberikan tekanan terhadap volume penjualan.

Abida menambahkan, ruang efisiensi biaya sebagai penopang pertumbuhan laba juga memiliki keterbatasan. Apabila penjualan tidak segera pulih, kemampuan perusahaan untuk mempertahankan pertumbuhan laba melalui efisiensi saja akan semakin terbatas.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News