KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Morgan Stanley Capital International (MSCI) menunda rebalancing MSCI Indonesia Index dari Mei ke Juni 2026. Pengumuman 20 April ini menjadi yang pertama sejak Januari, menyusul pembahasan reformasi pasar dengan regulator Indonesia.

Henan Putihrai Asset Management  (Henan Asset) menilai penundaan ini positif karena menghindarkan pasar dari risiko turun ke Frontier Market yang berpotensi memicu arus keluar dana pasif hingga US$ 7,8 miliar atau lebih dari Rp120 triliun. “Tapi, di sisi lain, keputusan itu belum menghapus ketidakpastian. Penundaan justru memperpanjang ketidakjelasan arah evaluasi MSCI berikutnya,” tulis Henan Asset dalam risetnya dikutip Kamis (23/4/2026).

Henan Aset memandang reformasi yang disiapkan regulator, mulai dari konsep High Shareholding Concentration, transparansi kepemilikan di atas 1%, hingga peningkatan free float dan klasifikasi investor, dinilai sebagai kebutuhan struktural untuk memperkuat kredibilitas pasar.

Sejumlah studi global menunjukkan, meski memicu tekanan jangka pendek, reformasi semacam ini pada akhirnya mampu memperkokoh fondasi pasar dan meningkatkan kepercayaan investor.

Baca Juga: Empat Reformasi Diakui MSCI, BEI Coret Saham HSC dari Indeks Unggulan

Henan Asset menilai isu free float dan struktur kepemilikan sebagai masalah fundamental, bukan teknis semata. Pengalaman India menunjukkan, temuan kepemilikan yang masih terkoneksi dengan pengendali mendorong MSCI meninjau ulang free float hingga berdampak pada penurunan bobot dan penghapusan sejumlah saham dari indeks Nifty 50, serta memicu koreksi pasar jangka pendek. 

Namun, setelah India menetapkan batas minimum free float 25% dan memperkuat tata kelola, indeks kembali pulih dan bahkan menguat dalam setahun, mencerminkan meningkatnya kepercayaan investor institusi.

Sementara itu, Hong Kong sejak awal 2000-an menerapkan pengetatan bertahap atas free float, transparansi kepemilikan, dan pengawasan emiten dengan konsentrasi saham tinggi. Dengan pendekatan yang konsisten dan terukur, dampaknya terhadap pasar relatif terbatas, dengan koreksi yang moderat 4%-6% dalam tiga bulan dan pemulihan yang cepat.

Bagi Indonesia, Henan Asset memandang momentum reformasi saat ini tepat, seiring pertumbuhan investor ritel yang telah mencapai sekitar 23 juta. Perbaikan transparansi kepemilikan dan struktur indeks dinilai dapat memperkuat kredibilitas pasar sekaligus membuka ruang partisipasi investor global yang lebih berkelanjutan.

Baca Juga: Menebak Arah Pergerakan IHSG Usai Keputusan MSCI

Henan Asset mlihat penundaan rebalancing MSCI memunculkan tekanan jangka pendek di pasar, termasuk potensi downweight dan perubahan konstituen indeks. Dalam fase reformasi, volatilitas dan tekanan likuiditas dinilai sulit dihindari. “Di balik tekanan tersebut, reformasi yang berjalan justru memperkuat fondasi kepercayaan terhadap pasar modal Indonesia,” jelas riset Henan Asset.

Penyesuaian indeks global dinilai bukan hanya konsekuensi reformasi, tetapi juga sinyal bahwa perbaikan struktur pasar sedang berlangsung. Hal ini diharapkan membuat indeks lebih representatif, mengurangi ketidakpastian, dan menekan risiko bagi investor global.

Seiring meningkatnya keselarasan dengan standar internasional, saham-saham berfundamental kuat berpeluang semakin menarik bagi investor jangka panjang, sekaligus memperdalam kualitas pasar. Dalam kondisi ini, Henan Asset menilai manajer investasi dituntut lebih disiplin dalam mengelola risiko sekaligus menangkap peluang dari volatilitas jangka pendek.

Pengalaman India dan Hong Kong menunjukkan bahwa kepercayaan pasar dibangun bertahap melalui reformasi yang konsisten. OJK, BEI, dan SRO disebut telah menunjukkan komitmen mendorong reformasi struktural demi kredibilitas jangka panjang. “Bagi investor, kondisi ini bukan sinyal untuk keluar, melainkan momentum untuk memahami dan menangkap peluang di pasar Indonesia secara lebih dalam,” tutup riset Henan Asset. 

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News