Penurunan Suku Bunga Masih Tertahan, Begini Efeknya Terhadap Penerbitan Global Bond

KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Penurunan suku bunga global saat ini masih tertahan. Hal ini dikhawatirkan berdampak pada penerbitan obligasi global pemerintah.

Suku bunga global yang tertahan misalnya karena, Bank Sentral Amerika Serikat atau The Fed memutuskan mempertahankan kisaran target suku bunga acuan federal fund rate (FFR) pada level 5,25% - 5,5%.

Di samping itu, Bank of Japan (BoJ) memutuskan untuk mengakhiri kebijakan suku bunga negatif pada 18 Maret 2024 lalu. Suku bunga BoJ naik menjadi kisaran 0%-0,1%, dari sebelumnya di level negatif -0,1% yang merupakan level terendah selama delapan tahun terakhir.

Kepala Ekonom Bank Permata Josua Pardede menyampaikan, meski BoJ memutuskan menaikkan suku bunganya, tetapi BoJ menekankan bahwa akan tetap akomodatif pada suku bunga jangka panjangnya, atau tetap membeli obligasi pemerintah Jepang (JGB) dengan jumlah yang sama, serta akan menambah jumlah pembeliannya jika yield JGB dirasa terlalu tinggi.

Oleh karena itu, Josua melihat imbal hasil JGB tidak akan banyak berubah meski arah suku bunga kebijakan BoJ lebih mengarah untuk naik.

Di samping itu, meski masih menahan suku bunga acuannya, the Fed tetap memberikan sinyal bahwa ruang pemotongan suku bunga acuan akan tetap terjadi pada tahun ini. Lalu, jika suku bunga The Fed turun, maka potensi imbal hasil US Treasury juga akan turun.

Maka dari itu, Josua menyimpulkan, potensi The Fed akan menurunkan suku bunga acuan pada semester II mendatang, dan naiknya suku bunga BoJ tidak akan berdampak pada penerbitan global bond oleh pemerintah.

“Melihat potensi penurunan yield obligasi dari sisi global tersebut, kami melihat akan berdampak positif bagi pembiayaan anggaran pemerintah,” tutur Josua kepada Kontan, Kamis (21/3).

Ia menilai, perubahan suku bunga global ke arah yang lebih rendah menjadi kesempatan bagi pemerintah Indonesia untuk dapat melakukan penerbitan surat berharga atau obligasi guna melakukan pembiayaan APBN.

Lebih spesifiknya, pemerintah dapat menerbitkan global bonds karena pembiayaannya menjadi relatif lebih murah, baik dari sisi suku bunga maupun dari penguatan nilai tukar sejalan dengan naiknya sentimen risiko pada saat pemotongan suku bunga global.

Meski begitu, Josua mengingatkan pemerintah tetap harus menyesuaikan waktu yang tepat untuk menerbitkan SBN terutama global bond.

“Pada semester I 2024, di mana high-for-longer masih berlangsung, maka pembiayaan APBN lebih dapat menggunakan penerimaan negara dan SAL (Saldo Anggaran Lebih),” ungkapnya.

Sementara itu, untuk Semester II 2023, ketika ruang pemotongan suku bunga global terbuka dan risiko sentimen meningkat, penerbitan global bond akan dapat lebih menarik bagi investor dan menjanjikan bagi pemerintah.