KONTAN.CO.ID – JAKARTA. Penerbitan obligasi korporasi dan sukuk semakin menjadi alternatif pendanaan bagi perusahaan di tengah kondisi pasar saham yang masih berfluktuasi.

Sepanjang tahun berjalan, nilai dana yang dihimpun melalui instrumen tersebut jauh melampaui perolehan dana dari penawaran umum perdana saham atau initial public offering (IPO). 

Berdasarkan data Bursa Efek Indonesia (BEI) hingga 30 Oktober 2026, terdapat 156 emisi Efek Bersifat Utang dan Sukuk (EBUS) dari 67 penerbit dengan total dana yang dihimpun mencapai Rp 157,73 triliun.

Baca Juga: Biaya Dana Masih Tinggi, Emiten Diproyeksi Pilih Rilis Obligasi Tenor Pendek

Sementara itu, hanya ada tujuh perusahaan yang melantai di bursa melalui IPO hingga 30 Oktober 2026. Itu pun total nilai emisinya jika dihitung-hitung hanya mengumpulkan sekitar Rp 2,16 triliun.

Equity Research Analyst Kiwoom Sekuritas Indonesia, Abdul Azis Setyo Wibowo, mengatakan besarnya penerbitnan EBUS dibandingkan dengan IPO mencerminkan preferensi korporasi terhadap instrumen pendanaan non-ekuitas. 

Azis menjelaskan, obligasi memberikan fleksibilitas dalam menentukan tenor dan struktur pendanaan sesuai kebutuhan perusahaan.

Kami melihat pertimbangan utama korporasi mencakup biaya modal, kebutuhan pendanaan, struktur kepemilikan, dan kapasitas arus kas,” ungkap Azis kepada Kontan, Jumat (6/11/2026).

Pun, obligasi dan sukuk memiliki keunggulan karena tidak menyebabkan dilusi kepemilikan saham. 

Menurut Azis, penerbitan obligasi memberikan kepastian struktur pembayaran. Namun, perusahaan harus menanggung kewajiban pembayaran kupon dan pelunasan pokok utang yang berpotensi meningkatkan rasio leverage.

Baca Juga: Bursa Asia Menguat, Investor Tunggu Data Tenaga Kerja AS dan Arah Suku Bunga The Fed

Di sisi lain, IPO memberikan tambahan modal permanen tanpa kewajiban pembayaran bunga. Akan tetapi, aksi korporasi tersebut berpotensi mendilusi kepemilikan pemegang saham lama. 

Azis menambahkan, kondisi yield obligasi yang relatif tinggi saat ini juga menjadi tantangan bagi perusahaan yang ingin menerbitkan surat utang. Sebab, tingkat yield yang tinggi membuat biaya penerbitan obligasi menjadi lebih mahal.

Meski dibayangi biaya pendanaan yang tinggi, Azis memperkirakan penerbitan obligasi korporasi dan sukuk masih prospektif hingga 2027.

Prospek tersebut ditopang oleh kebutuhan refinancing atau pembiayaan kembali utang jatuh tempo, ekspansi bisnis, kebutuhan modal kerja, serta pembiayaan proyek infrastruktur dan energi.

Selain itu, potensi pelonggaran suku bunga domestik dapat menjadi katalis positif bagi pasar surat utang korporasi.

Baca Juga: Bursa Asia Menguat, Harga Minyak Turun Jelang Rilis Kinerja Nvidia

Penurunan suku bunga berpeluang menekan biaya pendanaan perusahaan sekaligus meningkatkan minat investor terhadap obligasi dan sukuk.

“Namun, realisasinya tetap bergantung pada stabilitas makroekonomi, pergerakan yield SBN, dan daya serap pasar,” pungkas Azis.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News