KONTAN.CO.ID - JAKARTA. PT Rukun Raharja Tbk (RAJA) bersama enam perusahaan anak memperoleh fasilitas pembiayaan syariah dari PT Bank Maybank Indonesia Tbk dengan limit maksimum Rp 250 miliar. Fasilitas tersebut diberikan melalui akad pembiayaan musyarakah iB dengan jangka waktu awal 12 bulan.

Berdasarkan keterbukaan informasi Bursa Efek Indonesia (BEI) tertanggal 5 November 2026, akad Fasilitas Pembiayaan Musyarakah iB tersebut ditandatangani pada 3 November 2026.

Tim Riset Korea Investment & Sekuritas Indonesia (KISI) Sekuritas menilai fasilitas pembiayaan tersebut kemungkinan besar digunakan untuk memenuhi kebutuhan modal kerja. Dikarenakan, tenor 12 bulan dinilai lebih sesuai untuk kebutuhan jangka pendek, sementara ekspansi besar seperti proyek floating storage and regasification unit (FSRU), kapal LNG, dan blok migas umumnya membutuhkan pendanaan jangka panjang.

Baca Juga: 18 Saham Dihapus dari BEI, Siapa yang Wajib Buyback Jika Emiten Pailit / Tak Mampu?

Dari sisi kinerja, dampak fasilitas pembiayaan tersebut dinilai terbatas. Tim Riset KISI menyebut nilai fasilitas Rp 250 miliar setara dengan sekitar 2% dari aset RAJA dan 11% dari kas perusahaan per Juni 2026.

Fasilitas tersebut dinilai lebih berfungsi untuk memberikan fleksibilitas likuiditas. Adapun pendorong utama kinerja RAJA tetap berasal dari RATU yang menyumbang hampir 50% laba, bisnis transportasi dan perdagangan gas, serta ekspansi LNG.

Dari sisi keuangan, Tim Riset KISI menilai neraca RAJA tidak terganggu oleh fasilitas pembiayaan tersebut. Perusahaan memiliki kas sebesar Rp 2,2 triliun dan laba Rp 783 miliar hingga sembilan bulan pertama 2026.

Fasilitas pembiayaan ini juga dinilai positif karena RAJA tidak perlu menguras kas di tengah belanja ekspansi yang besar. Tim Riset KISI mencatat arus kas investasi RAJA mencapai minus Rp 2,7 triliun dalam 12 bulan. 

Adapun katalis positif RAJA meliputi kenaikan laba sebesar 82% hingga sembilan bulan pertama 2026, kepemilikan 20% hak partisipasi Blok Madura, ekspansi FSRU dan kapal LNG, serta permintaan gas industri.

"Sejumlah tantangan yang perlu dicermati antara lain harga minyak dan gas (migas), belanja besar yang berpotensi menambah utang, eksekusi proyek LNG, ketergantungan terhadap RATU, serta regulasi harga gas," ujarnya kepada Kontan, Senin (9/11/2026). 

Tim Riset KISI menilai fasilitas pembiayaan Maybank bukan katalis utama bagi saham RAJA, melainkan hanya pendukung likuiditas. Prospek perseroan ke depan dinilai akan lebih ditentukan oleh realisasi ekspansi dan kinerja pada kuartal IV-2026. Adapun target harga saham RAJA masih dalam peninjauan.

Sementara itu, Analis Fundamental BRI Danareksa Sekuritas Abida Massi Armand menilai fasilitas pembiayaan musyarakah dengan limit maksimal Rp 250 miliar dan tenor awal 12 bulan lebih tepat digunakan untuk kebutuhan modal kerja jangka pendek. 

Pemanfaatannya dapat mencakup pembiayaan proyek berjalan, pengadaan, serta kebutuhan operasional di bisnis energi dan infrastruktur gas RAJA beserta anak usahanya.

"Fasilitas jangka pendek seperti ini umumnya bukan untuk mendanai ekspansi besar yang membutuhkan pendanaan jangka panjang," tutur Abida. 

Ia menilai, fasilitas tersebut lebih berperan sebagai pendukung kelancaran operasional dibandingkan pendorong pertumbuhan utama. Ketersediaan modal kerja dapat membantu perseroan mengambil lebih banyak proyek dan menjaga likuiditas.

Namun, pertumbuhan kinerja RAJA ke depan tetap ditentukan oleh perolehan kontrak, volume penyaluran gas, dan kinerja anak usaha.

Baca Juga: Kewajiban Buyback Emiten Delisting Dinilai Sulit Terealisasi, Ini Kata Pengamat

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News