KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Kinerja saham emiten di papan akselerasi tampak beda arah dengan pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Laju kinerja mereka kemungkinan masih akan berlanjut sepanjang semester II 2026.

Melansir data Bursa Efek Indonesia (BEI), kinerja papan akselerasi naik 2,73% sejak awal tahun alias year to date (YTD) di akhir perdagangan hari ini, Selasa (7/7/2026). 

Namun, kinerja papan ini terpantau turun dibandingkan awal bulan lalu. Pada 2 Juni 2026, papan akselerasi naik 11,08% YTD.

Sementara, IHSG tercatat amblas 30,77% YTD per hari ini. Di sisi lain, dana asing juga sudah keluar dari pasar saham Indonesia sebesar Rp 89,07 triliun YTD di pasar reguler dan Rp 74,6 triliun di seluruh pasar.

Baca Juga: Dana Kelolaan Reksadana Menyusut, Per Juni 2026 Tercatat Rp 652,9 Triliun

Equity Analyst PT Indo Premier Sekuritas (IPOT) Imam Gunadi mengatakan, sepanjang tahun ini, tekanan terbesar pada IHSG berasal dari foreign outflow yang terkonsentrasi pada saham-saham berkapitalisasi besar, khususnya sektor perbankan dan saham-saham yang memiliki bobot dominan dalam indeks.

Mengingat mayoritas dana asing ditempatkan pada saham-saham large cap, aksi de-risking global secara otomatis memberikan tekanan yang jauh lebih besar terhadap IHSG dibandingkan saham-saham di papan akselerasi.

“Sebaliknya, saham-saham di papan akselerasi memiliki kepemilikan institusi asing yang relatif terbatas, sehingga sensitivitasnya terhadap arus keluar dana asing juga lebih rendah,” ujarnya kepada Kontan, Selasa (7/7/2026).

Pergerakan harga emiten di papan akselerasi lebih banyak ditentukan oleh aliran dana domestik dan sentimen spesifik emiten (idiosyncratic factors), sehingga korelasinya terhadap IHSG cenderung lebih rendah dibandingkan saham-saham blue chip.

Selain itu, secara historis, banyak saham di papan akselerasi memiliki beta yang rendah atau bahkan beta negatif karena likuiditas yang terbatas dan korelasinya terhadap IHSG relatif kecil. 

“Hal ini menyebabkan pergerakannya lebih banyak dipengaruhi faktor spesifik emiten dibandingkan sentimen pasar secara keseluruhan,” tuturnya.

Baca Juga: Harga Emas Melandai, Laju Pertumbuhan Kinerja Emiten Emas Berpotensi Melambat

Head of Research KISI Sekuritas Muhammad Wafi mengatakan, outperformance papan akselerasi terhadap IHSG adalah immunity by irrelevance, bukan immunity by quality. Selain itu, emiten kecil dengan free float terbatas tidak masuk radar foreign outflow yang memukul big caps. 

Saham-saham emiten papan akselerasi yang naik kencang biasanya narrative-driven, bukan pertumbuhan fundamental terverifikasi. 

“Penurunan sebulan terakhir pun mencerminkan momentum fade dan thin order book. Di papan ini, mereka yang naik tinggi secara cepat, turunnya juga turun cepat,” katanya kepada Kontan, Selasa (7/7/2026).

Junior Analyst Kiwoom Sekuritas Kevin Yudha Pratama mengatakan, saat saham-saham big caps masih tertekan, sebagian pelaku pasar mencari peluang pada emiten berkapitalisasi kecil yang memiliki ruang pertumbuhan lebih tinggi, meskipun risikonya juga lebih besar. Hal itu yang membuat saham-saham di papan akselerasi bergerak beda arah dengan IHSG.

Beberapa saham yang menjadi penggerak papan akselerasi antara lain PT Abadi Nusantara Hijau Investama Tbk (PACK), PT Hoffmen Cleanindo Tbk (KING), PT Panca Anugrah Wisesa Tbk (MGLV), dan PT Prima Globalindo Logistik Tbk (PPGL). 

Saham PACK naik 25,56% YTD, KING 49,52% YTD, MGLV 295,45% YTD, dan PPGL 26,09% YTD.

Menurut Kevin, kenaikan mereka didorong oleh ekspektasi pertumbuhan bisnis. Terutama, pada emiten yang mampu mencatat pertumbuhan pendapatan dan laba yang konsisten, memiliki rencana ekspansi yang jelas, serta berada di sektor dengan prospek pertumbuhan tinggi. 

“Adapun penurunan sebulan terakhir dapat dilihat sebagai koreksi wajar setelah kenaikan cukup tinggi sebelumnya,” ungkapnya kepada Kontan, Selasa.

Imam bilang, kinerja emiten-emiten di papan akselerasi tak bisa secara pasti diproyeksikan. Sebab, kinerja historis saham tidak selalu menjadi gambaran kinerja di masa depan, terlebih untuk saham-saham di papan akselerasi yang pergerakannya cenderung dipengaruhi faktor spesifik masing-masing emiten.

Namun, apabila melihat kondisi pasar secara keseluruhan, IHSG mulai menunjukkan peluang pemulihan secara teknikal dalam jangka pendek setelah mengalami koreksi yang cukup dalam sejak awal tahun.

Apabila tekanan jual asing mulai mereda dan sentimen global membaik, saham-saham berkapitalisasi besar justru berpotensi menjadi penerima aliran dana pertama. 

Baca Juga: Sentimen Domestik Masih Membayangi Rupiah di Kuartal III 2026, Ini Kata Analis

“Sebab, valuasinya saat ini sudah jauh lebih menarik dibandingkan sebelumnya,” katanya.

Oleh karena itu, fokus investor sebaiknya tidak hanya tertuju pada saham-saham papan akselerasi. Saham-saham fundamental kuat yang mengalami koreksi cukup dalam, terutama sektor perbankan besar, justru layak menjadi perhatian karena valuasinya sudah relatif murah dibandingkan rata-rata historisnya.

Menurut Imam, sentimen yang perlu diperhatikan pada semester II antara lain arah kebijakan suku bunga global, perkembangan arus dana asing ke pasar negara berkembang, stabilitas nilai tukar rupiah, serta kinerja laporan keuangan emiten pada semester pertama.

Hal yang paling penting untuk dilakukan investor adalah tetap bersikap rasional dan objektif dalam mengambil keputusan investasi. 

“Kenaikan harga saham tidak selalu mencerminkan kualitas fundamental perusahaan, sehingga investor perlu melakukan seleksi yang lebih mendalam,” tuturnya.

Sementara bagi trader, fokus utama sebaiknya tetap pada disiplin terhadap tren pasar. Selain memperhatikan struktur tren saham yang diperdagangkan, penting juga melihat struktur tren IHSG sebagai acuan arah pasar secara keseluruhan.

Sayangnya, Imam belum memberikan rekomendasi spesifik maupun target harga untuk saham-saham di papan akselerasi. Alasannya, sebagian besar saham pada papan tersebut memiliki tingkat likuiditas yang relatif rendah dibandingkan saham-saham di papan utama. 

“Dalam situasi tertentu, investor juga dapat mengalami kesulitan ketika ingin menjual saham dalam jumlah yang relatif besar,” tuturnya.

Wafi bilang, outperform emiten papan akselerasi masih bisa berlanjut di semester II 2026. Namun, pergerakannya tak bisa menjadi indikator valid lantaran penurunan IHSG sudah sangat dalam.

Hal yang perlu dipertimbangkan adalah apakah saham-saham tersebut naik secara absolut dan seperti apa katalis spesifik dari masing-masing emiten. 

Baca Juga: Chandra Daya Investasi (CDIA) Akuisisi Saham Anak Usaha CUAN, Simak Rekomendasinya

“Foreign outflow justru bisa meningkatkan volatilitas saham papan akselerasi. Sebab, saat risk-off, investor domestik yang menjadi price maker di saham kecil bisa ikut aksi jual dan likuiditas evaporasi cepat,” katanya.

Selain itu, ada tiga risiko kritis yang sering diabaikan para investor. Pertama, jebakan likuiditas (liquidity trap) lantaran volume harian tipis membuat exit sangat sulit saat pasar negatif.

Kedua, risiko tata kelola (governance risk) lantaran keterbukaan (disclosure requirement) yang lebih longgar menyebabkan misinformasi (asymmetric information) menjadi lebih tinggi. 

“Ketiga, masalah narasi dan kinerja fundamental emiten. Saat sentimen narasi memudar, koreksi pada saham bisa mencapai 50%–80% tanpa fundamental yang kuat,” paparnya.

Kevin berpandangan, tren positif papan akselerasi masih berpeluang berlanjut pada semester II 2026, tetapi akan lebih selektif. Di tengah dana asing yang masih keluar, saham dengan katalis fundamental dan aksi korporasi yang jelas berpotensi lebih menarik dibanding saham yang hanya bergerak karena momentum.

Saham dari papan akselerasi yang berpotensi bergerak kencang hingga akhir tahun adalah PACK. Alasannya, PACK memiliki arah transformasi yang jelas dari bisnis kemasan menjadi investment holding yang fokus pada ekosistem nikel, didukung ekspansi ke perdagangan dan pertambangan nikel. 

“Jika eksekusinya berjalan sesuai rencana, katalis PACK tidak hanya berasal dari sentimen pasar, tetapi juga dari perubahan fundamental bisnis,” tuturnya.

Menurut Kevin, investor perlu memperhatikan bahwa saham papan akselerasi umumnya memiliki likuiditas yang lebih terbatas dan volatilitas yang tinggi. 

Oleh karena itu, pergerakan harga bisa sangat cepat, baik saat naik maupun turun, sehingga investor sebaiknya tidak hanya mengejar saham yang sudah naik tinggi.

Fokus utama investor harus tetap pada emiten yang memiliki fundamental jelas, pertumbuhan pendapatan dan laba yang konsisten, rencana ekspansi yang terukur, serta prospek bisnis yang masih kuat.

”Selain itu, investor juga perlu disiplin saat menentukan porsi investasi,” tuturnya.

Kevin pun merekomendasikan speculative buy untuk PACK dengan target harga Rp 266 per saham.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News