KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Masuknya pengusaha Andi Syamsuddin Arsyad alias Haji Isam ke PT Bayan Resources Tbk (
BYAN) melalui PT Jhonlin Baratama menjadi salah satu transaksi korporasi yang menyita perhatian pasar modal. Dengan nilai mencapai Rp 26,09 triliun, akuisisi 30,25% saham perusahaan milik Low Tuck Kwong ini menyimpan sejumlah cerita, mulai dari harga pengalihan saham yang jauh di bawah pasar, kondisi operasional Bayan, hingga skema pendanaan jumbo dari PT Bank Mandiri Tbk (BMRI). Sorotan utama tertuju pada harga transaksi sebesar Rp 2.588 per saham. Angka tersebut jauh di bawah harga perdagangan BYAN yang sepanjang September-Oktober 2026 bergerak di kisaran Rp 11.000-Rp 13.000 per saham.
Transaksi bermula pada 16 September 2026, ketika Low Tuck Kwong dan Elaine Low menandatangani perjanjian jual beli saham bersyarat atau Conditional Sale and Purchase of Shares Agreement (CSPA) dengan Jhonlin Baratama. Melalui amendemen pada 1 Oktober 2026, jumlah saham yang dialihkan meningkat dari 10.000.000.500 saham menjadi 10.084.088.370 saham atau setara 30,25% kepemilikan BYAN. Pengalihan tersebut akhirnya rampung pada 7 Oktober 2026. Dengan harga Rp 2.588 per saham, nilai transaksi mencapai sekitar Rp 26,09 triliun.
Menariknya, setelah melepas sebagian kepemilikannya, Low Tuck Kwong justru kembali membeli saham BYAN. Pada 14 Oktober 2026, Low tercatat membeli 100 juta saham dengan harga Rp 11.200 per saham atau senilai Rp 1,12 triliun. Perbedaan harga antara transaksi pengalihan dan pembelian kembali tersebut menjadi salah satu perhatian pasar. Pasalnya harga saham BYAN kini berada di level Rp 8.675 per saham pada Senin (9/11/2026), harga tersebut membuat saham BYAN turun 46,94% secara year to date. Akibat transaksi ini kepemilikan Jhonlin Baratama menjadi 30,25%, Elaine Low 22% dan Dato Dr Low Tuck Kwong 8,3%. Ini artinya Isam menjadi penguasa saham terbesar kedua setelah anak Low Tuck Kwong. Meski demikian, manajemen Bayan menyatakan perubahan kepemilikan itu tidak menyebabkan perubahan pengendalian perusahaan dan tidak berdampak material negatif terhadap kelangsungan usaha. Direktur Bayan Resources, Merlin, mengatakan Low Tuck Kwong telah lama mengenal Haji Isam, termasuk reputasinya di industri pertambangan. Keduanya juga memiliki hubungan sebagai mitra bisnis. "Reputasinya baik dan mengenal sosok Haji Isam baik sebagai partner bisnis," ujar Merlin dalam acara BayRun for Charity di Jakarta, Minggu (8/11/2026). Menurutnya, kedua pihak berharap kerja sama tersebut dapat memberikan kontribusi positif bagi Indonesia.
Akuisisi Berlangsung Saat Bayan Hadapi Masalah RKAB
Transaksi ini juga berlangsung ketika Bayan tengah menghadapi persoalan operasional. Pada September 2026, tiga anak usaha BYAN, yakni PT Tiwa Abadi, PT Tanur Jaya, dan PT Fajar Sakti Prima, belum memperoleh persetujuan perubahan RKAB 2026 dari pemerintah. Akibatnya, pada 11 September 2026, ketiga anak usaha tersebut menyampaikan pemberitahuan kondisi kahar atau force majeure kepada pelanggan terkait kewajiban pasokan batubara. Direktur Bayan Resources, Low Yi Ngo, menjelaskan belum terbitnya persetujuan RKAB mempengaruhi kemampuan anak usaha menjalankan kegiatan produksi secara sah dan memenuhi kewajiban pasokan. Persoalan ini turut membuat Moody's Ratings memangkas outlook peringkat Bayan menjadi negatif dari sebelumnya stabil, meskipun corporate family rating tetap dipertahankan pada level Ba1. Namun, situasi mulai membaik setelah Kementerian ESDM memberikan tambahan kuota produksi batubara sebesar 15 juta ton hingga 20 juta ton pada 21 September 2026. Tambahan kuota tersebut membuka peluang bagi Bayan untuk mengoptimalkan produksi pada sisa tahun ini.
Pendanaan, Saham JARR dan PGUN Jadi Agunan
Di luar harga transaksi dan kondisi operasional, sumber pendanaan akuisisi juga menjadi sorotan. Jhonlin Baratama mendanai akuisisi menggunakan fasilitas kredit dari Bank Mandiri. Bank Mandiri dalam keterbukaan informasi di BEI pada Sein (26/10/2026) mengungkapkan telah memberikan fasilitas kredit dengan plafon mencapai Rp 40 triliun. Dari jumlah tersebut, fasilitas yang telah digunakan tercatat sekitar Rp 17 triliun. Bank Mandiri menjelaskan, kemampuan pembayaran kembali kredit diperhitungkan dari arus kas operasional Jhonlin Group, terutama bisnis batubara, serta sejumlah anak usaha yang memiliki kemampuan membagikan dividen. Bank juga telah melakukan pengujian sensitivitas dengan mempertimbangkan perubahan harga dan produksi batubara. Dari sisi jaminan, fasilitas kredit tersebut didukung aset tetap dan non-tetap, termasuk saham PT Jhonlin Agro Raya Tbk (
JARR) dan PT Pradiksi Gunatama Tbk (
PGUN), dua emiten yang terafiliasi dengan Haji Isam, serta rekening perusahaan. Bank Mandiri menyebut nilai keseluruhan agunan lebih besar dibandingkan fasilitas kredit. Bahkan, dengan memperhitungkan harga terendah intraday saham JARR dan PGUN selama satu bulan terakhir, rasio cakupan agunan atau collateral coverage ratio masih mencapai 150%. Penggunaan saham kedua emiten tersebut sebagai jaminan turut mendapat penjelasan dari Otoritas Jasa Keuangan (OJK). Kepala Eksekutif Pengawas Perbankan OJK, Dian Ediana Rae, menyatakan penggunaan saham sebagai agunan untuk aksi korporasi, termasuk akuisisi, diperbolehkan sepanjang memenuhi ketentuan yang berlaku.
"Kalau untuk ambil alih dan lain sebagainya itu, untuk akuisisi lah, corporate action itu sebenarnya diperbolehkan," kata Dian mengutip Kompas.com, Jumat (6/11/2026). Dian menegaskan OJK tidak menerbitkan izin khusus karena fasilitas kredit dan agunan merupakan hubungan bisnis antara bank dan nasabah atau business to business (B2B). Ia juga menyebut Haji Isam merupakan nasabah lama Bank Mandiri dan termasuk nasabah utama atau prime customer. Menurut Dian, agunan utama berasal dari proyek yang dijalankan debitur, sedangkan saham dan aset lainnya merupakan jaminan tambahan. Cek Berita dan Artikel yang lain di
Google News 
