KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Tekanan terhadap emiten sektor infrastruktur diproyeksi masih berlanjut hingga tahun 2027.

Melansir data Bursa Efek Indonesia (BEI) per 12 November 2026, IDX Infrastructure (IDXINFRA) sudah turun 53,53% sejak awal tahun alias year to date (YTD). 

Sebagai perbandingan, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) turun 39,27% secara YTD.

Baca Juga: Astra Otoparts (AUTO) Perluas Bisnis di Luar Komponen Otomotif

Analis Kiwoom Sekuritas Indonesia, Kevin Yudha Pratama mengatakan, penurunan IDXINFRA terutama dipicu koreksi tajam sejumlah saham. Artinya, ini bukan karena seluruh emiten infrastruktur mengalami penurunan kinerja. 

Beberapa saham seperti MORA, ARKO, CDIA, DATA, dan BREN bahkan sudah turun sekitar 80% atau lebih sejak awal tahun. 

Tekanannya datang dari valuasi saham yang sebelumnya tinggi, kekhawatiran soal kepemilikan saham, dan biaya pendanaan yang masih berat. 

Pada MORA, pasar juga menilai dampak penggabungan usaha ke kinerja. Sementara, laba bersih CDIA melemah pada per kuartal III 2026. 

“Namun, besarnya penurunan saham tersebut belum tentu mencerminkan kontribusinya terhadap pelemahan indeks secara keseluruhan,” ujarnya kepada Kontan, Kamis (12/11/2026).

Analis Pilarmas Investindo Sekuritas Arinda Izzaty mengatakan, pelemahan IDXINFRA dipengaruhi kombinasi tekanan makroekonomi, tingginya suku bunga, pelemahan rupiah, arus keluar dana asing (foreign outflow), serta tingginya kebutuhan belanja modal (capex) dan leverage emiten infrastruktur. 

Selain itu, koreksi juga merupakan normalisasi setelah IDXINFRA mencatat kenaikan sekitar 71,51% sepanjang tahun 2025. 

Tekanan semakin besar karena indeks memiliki bobot kapitalisasi pasar yang terkonsentrasi pada sejumlah emiten besar, sehingga penurunan saham-saham tersebut berdampak signifikan terhadap indeks.

Berdasarkan data per 10 November 2026, beberapa saham dengan koreksi terdalam antara lain MORA, ARKO, CDIA, DATA, dan BREN. 

Khusus BREN, tekanan dipengaruhi isu konsentrasi kepemilikan saham (high shareholding concentration/HSC) yang berkaitan dengan evaluasi MSCI. 

Sementara itu, MORA, CDIA, dan sejumlah saham infrastruktur digital mengalami tekanan akibat normalisasi valuasi setelah kenaikan harga yang signifikan sebelumnya. Ini juga disertai sentimen likuiditas dan aksi ambil untung. 

“Di sisi lain, emiten konstruksi BUMN seperti ADHI, PTPP, WIKA, dan WSKT juga menghadapi tekanan struktural berupa tingginya utang, keterbatasan arus kas, serta proses restrukturisasi keuangan,” katanya kepada Kontan, Rabu (11/11/2026).

Untuk 2027, prospek emiten infrastruktur dinilai masih cukup baik, tetapi pemulihannya kemungkinan tidak merata. 

Kevin melihat, anggaran pembangunan pemerintah, kebutuhan jaringan internet, serta pengembangan listrik bisa mendukung pendapatan. 

TLKM dan ISAT dinilai berpeluang mencatat perbaikan, sementara PGEO dan JSMR memiliki dukungan dari bisnis yang sudah berjalan. 

Baca Juga: Bukan Indikasi Pelanggaran, Ini Alasan BEI Keluarkan Saham HSC dari IHSG

Sebaliknya, EXCL dan LINK masih menghadapi tekanan laba, sedangkan pertumbuhan MTEL dan TBIG bisa lebih lambat. 

“Risiko utama kinerja mereka berasal dari bunga pinjaman, utang, persaingan tarif, dan proyek yang terlambat, sehingga tekanan harga saham masih mungkin berlanjut,” ungkapnya.

Arinda memperkirakan, tekanan terhadap IDXINFRA masih berpotensi berlanjut dalam jangka pendek. Terutama, apabila suku bunga bertahan tinggi, rupiah belum stabil, dan arus dana asing masih mengalami tekanan. 

Namun, secara fundamental prospek sektor infrastruktur hingga 2027 cukup selektif dan berpeluang membaik. Khususnya, pada subsektor telekomunikasi, jalan tol, dan energi terbarukan. 

Sentimen positif berasal dari peningkatan kebutuhan trafik data, pengembangan jaringan 5G, pusat data (data center), monetisasi aset fiber optik, peningkatan tarif tol, realisasi proyek strategis nasional, serta potensi penurunan suku bunga. 

Sebaliknya, sentimen negatif mencakup tingginya kebutuhan modal belanja alias capex, beban bunga dan utang valas, pelemahan rupiah, persaingan tarif, keterbatasan belanja pemerintah, serta potensi berlanjutnya foreign outflow. 

Dari sisi emiten, kinerja TLKM, ISAT, dan JSMR memiliki prospek fundamental relatif lebih baik. TLKM berpotensi memperoleh tambahan pertumbuhan dari pengembangan bisnis data center, fiber optik, dan monetisasi infrastruktur digital. 

Baca Juga: Rupiah Pulih Usai Menguat ke Rp 18.203 Per Dolar AS di Tengah Hari Ini (13/11)

ISAT juga menarik melalui potensi efisiensi operasional, pertumbuhan trafik data, serta monetisasi aset infrastruktur. 

Sementara itu, JSMR berpeluang memperoleh pertumbuhan pendapatan dari peningkatan volume kendaraan dan penyesuaian tarif tol. 

Sebaliknya, emiten yang perlu dicermati adalah ADHI, PTPP, WIKA, dan WSKT. Hal ini mengingat pemulihan kinerja masih bergantung pada keberhasilan restrukturisasi utang, perbaikan arus kas, penyelesaian proyek, serta kemampuan memperoleh kontrak baru yang berkualitas. 

“Pada subsektor menara, MTEL juga perlu dicermati karena pertumbuhan laba diproyeksikan melambat pada 2027 akibat konsolidasi industri telekomunikasi yang membatasi penambahan penyewa, disertai peningkatan beban keuangan,” ungkapnya.

Kevin pun merekomendasikan beli untuk saham TLKM, JSMR, dan MTEL dengan target harga 12 bulan masing-masing sebesar Rp 3.450 per saham, Rp 3.800 per saham, dan Rp 635 per saham.

Sementara, Arinda merekomendasikan beli untuk TLKM dan JSMR dengan target harga masing-masing Rp 3.250 per saham dan Rp 4.200 per saham.

Cek Berita dan Artikel yang lain di Google News